以不變之真如本體比喻水，以隨緣之真如比喻波。此波有二種：(一)指凡夫自身隨緣真如之波，謂凡夫以根本無明為緣，攪亂平等一味之性海，而造善惡之業，招受苦樂之果，昇沈於六道之中。(二)指佛、菩薩等為他隨緣真如之波，謂彼等吹大悲之風，示現種種之境，化現種種身，傳布種種教。 p6356